Polo Ralph Lauren Beats

Polo Ralph Lauren Corp (RL) a rapporté de son deuxième trimestre 2013 un bénéfice par action de 2,29 $, en battant l'estimation du consensus Zacks de 2,15 $ par action. Cependant, les résultats trimestriels connu une baisse de 6,9% par rapport à 2,46 $ gagnés dans la période de l'année précédente. La baisse d'année en année dans la ligne de fond est principalement attribuable à la baisse des ventes, les frais d'exploitation plus élevés et un taux d'imposition plus élevé.
Détails trimestriels
Chiffre d'affaires total Polo Ralph Lauren a légèrement diminué l'an 2% en glissement annuel pour 1,862 milliards de dollars. Par la société, la baisse d'année en année a été une conséquence de sa stratégie envisagée pour réduire les livraisons de gros, qui a été partiellement compensée par l'amélioration des résultats de la banque de détail. Cependant, il est venu en avance sur l'estimation du consensus Zacks de 1,836 milliards de dollars.
Marge brute Polo Ralph Lauren au cours du trimestre a progressé de 2 ans% sur un an à 1,095 milliards de dollars tandis que la marge brute de 220 points de base élargi à 58,8% en raison de la baisse des coûts des intrants et des avantages provenant de mix de canaux et l'efficacité opérationnelle.
Total charges d'exploitation augmenté de 3% sur un an à 0.747 milliards de dollars, principalement en raison de l'expansion globale de l'entreprise, l'augmentation des frais de marketing et de publicité ainsi que des investissements supplémentaires dans des initiatives de croissance et des infrastructures. En pourcentage du chiffre d'affaires, les charges d'exploitation ont été de 190 points de base plus élevés une année à à 40,1%.
Bénéfice d'exploitation de Polo Ralph Lauren a légèrement baissé de 1% à 0,348 milliards de dollars. Toutefois, sa marge opérationnelle s'est améliorée de 30 points de base par rapport au trimestre précédent et s'établit à 18,7%, ce qui reflète l'expansion de marge brute, partiellement compensée par l'augmentation des charges d'exploitation en pourcentage du chiffre d'affaires.
Segment-sage
Dans l'ensemble, au deuxième trimestre, les revenus de détail ont augmenté de 5% à 0,901 milliards de dollars principalement en raison de l'amélioration des ventes des magasins comparables, l'augmentation de e-commerce et la contribution des nouveaux magasins, partiellement compensée par la fermeture de magasins à grande Chine. Poussé par amélioration des recettes ainsi que la gestion efficace des coûts, le résultat opérationnel du segment a augmenté de 8% à 0,157 milliards de dollars, tandis que la marge opérationnelle élargie de 60 points de base (pb) à 17,4%.
En raison de la stratégie prévue de la compagnie de réduire ses livraisons de gros et l'impact négatif des activités abandonnées de vie américains, les revenus de son segment de gros trempé de 8% à 0,915 milliards de dollars. En conséquence, le résultat opérationnel s'établit à 0,233 milliards de dollars, soit 4% de moins que le comparable de l'exercice précédent trimestre. Toutefois, en raison de la baisse des charges d'exploitation et d'entrée, la marge opérationnelle du segment s'améliore 120 points de base à 25,5%
Les droits de licences de la société a baissé l'an 3% rapport à l'année à 0,047 milliards de dollars en raison de la cessation de la vie américaine et les accords de licence Sud-américains. En conséquence, le résultat d'exploitation a légèrement baissé de 2% à 0,035 milliards de dollars au cours du trimestre.
Bilan
Polo Ralph Lauren a terminé le trimestre avec une trésorerie et des investissements de 1,1 milliards de dollars comparativement à 0,979 milliards de dollars au cours du trimestre de l'exercice précédent. Au cours du trimestre, la société a déployé 0,055 $ milliards de dollars pour les dépenses en capital. En outre, les niveaux de stocks ont augmenté de 7% au premier trimestre à 1,1 milliards de dollars comparativement à 0,988 milliards de dollars à la même période l'an dernier.
Orientation
Polo Ralph Lauren attend chiffre d'affaires net au troisième trimestre augmenter de points de pourcentage faible à un seul chiffre, tout en anticipant une baisse faible à un chiffre des ventes en gros et mid-single digit-croissance dans le segment de la vente au détail. En outre, la société s'attend à ce que la marge d'exploitation de se développer dans la gamme de 25-75 points de base en raison principalement de l'expansion marge brute, partiellement compensée par l'impact négatif de la poursuite des investissements dans des initiatives de croissance à long terme et mélanger global du canal.
Pour l'exercice 2013, la société s'attend à ce que les recettes nettes d'augmenter dans la bande de 2% -3%, inférieure à sa fourchette précédemment guidée d'un taux mid-single digits. En outre, la marge opérationnelle devrait progresser de 50 points de base à partir de 2012.
À la suite de sa publication des résultats pour le deuxième trimestre, la société a annoncé qu'elle avait l'intention de se concentrer sur ses activités de croissance plus élevés, et veut donc mettre fin à sa marque de rugby. Polo Ralph Lauren prévoit la fermeture de près de 14 magasins de rugby et de e-commerce les opérations liées à cette marque d'ici la fin de l'exercice 2013. Environ 75% de la charge assumée avant impôts de 20 $ - 30 millions de dollars devraient être engagés au troisième trimestre et de l'équilibre au quatrième trimestre.
Conclusion
Nous croyons que les initiatives Ralph Lauren pour capitaliser sur les opportunités en Asie ainsi que son niveau d'endettement moins élevé à long terme, de bon augure pour les perspectives de croissance future. Par ailleurs, Ralph Lauren mise sur ses marques de renommée mondiale et de leur positionnement premium de renforcer son entreprise bien établie dans le secteur de la distribution spécialisée.
Cependant, les vents contraires macroéconomiques, la forte concurrence, le niveau élevé des stocks et des coûts croissants des intrants demeurent des sources de préoccupation. En conséquence, nous maintenons une longue durée 'neutre' recommandation sur le stock.
Ralph Lauren, qui est en concurrence avec The Inc Jones Group (JNY) et de Phillips-Van Heusen Corporation (PVH), porte un Zacks # 2 Classement, ce qui implique Note Acheter à court terme sur le stock, sur la base de momentum des bénéfices en hausse au cours des dernières trimestres.

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